建筑建材业09年策略:盯住政府投资

正确看待4万亿投资影响
  
  4万亿投资并非完全增量,从过去几年的固定资产投资情况来看,基本都保持在较高的增量,正常情况下09年固定资产投资将超20万亿,这4万亿平摊到未来两年,每年也不过2万亿,占比不到10%,且不属于完全新增。我们认为这4万亿投资可能更多的是致力于信心层面的恢复,很难彻底改变经济整体放缓的趋势,但是政府已经在发出一种信号,未来还会有一系列的相关投资措施拉动经济增长,平缓下滑波动。对于09年甚至2010年建筑建材行业投资策略合理的分析方法应当从与行业密切相关的固定资产投资的角度出发来分析更为可信。
  
  固定资产投资增速乐观2009,谨慎2010
  
  建筑建材是典型的投资拉动型行业,受固定资产投资影响非常大。本次经济下行风险政府出台大规模经济刺激计划,与1997-1998年亚洲金融危机之后所面临的经济环境相似,通过比较两个时期的特征,对我们未来的投资走势研判有一定参考价值。从固定资产投资的资金来源可见自筹资金占比最大且具有滞后效应,我们预计未来一年企业利润增速将会下滑甚至出现负增长,但是在政府投资加大和自筹资金的滞后性影响下固定投资增速明年会上翘,而到2010年在自筹资金增速下滑的情况下,投资将会下降。这反映到行业上表现为建筑建材需求的相应变化。
  
  建筑行业投资策略
  
  我们看好受政府投资加大而受益的基础建设行业,尤其是前期发展较为滞后的铁路和水利相关子行业。

  水泥行业投资策略

  计划的基建项目从审批到开工需要准备时间,水泥需求真正大规模启动可能还需要3-6个月时间,加之一季度本身就是水泥销售的淡季,因此,从短期看,水泥行业会出现由于需求下滑带来的价格走低,但是到09年二季度待需求重新启动以后,水泥行业仍然可以维持较好的景气度。08年新增的2.15亿吨产能在09年释放,除去淘汰的落后产能,09年大约新增有效产能1.8亿吨。从需求看09年新增水泥需求量约为1.4亿吨,产能利用率仍然能够维持在90%以上,并没有大家预料的悲观。此外,区域景气分化延续,继续看好中西部地区,受余热发电和煤炭价格下滑以及行业并购整合深化这些有利因素影响,未来行业仍存在盈利空间。

  推荐公司

  继续关注产能扩张较快的华北地区龙头企业冀东水泥以及以水利水电施工为核心,集上下游业务为一体的葛洲坝,我们认为公司各项业务之间存在较好的协同性,同样是大型建筑央企,该公司目前享有的估值水平和铁建类的上市公司相比仍然偏低,具有投资价值。

我国包装机械技术含量增加

随着中国包装工业的快速发展,包装机械市场发展也将形成新的特点:

包装机械技术含量日趋增加,远距离遥控技术、步进电机技术、自动柔性补偿技术、激光切割技术、信息处理技术等都将更多地运用在包装机械上。

包装机械零部件生产专业化,很多零部件不再由包装机械厂生产,而是由一些通用的标准件厂生产,某些特殊的零部件由高度专业化的生产厂家生产。

走向多功能与单一高速两极化。随着大型企业客户的增加,市场对于包装的高生产率和产品多样化倾向更明显,促使包装机械产品规格朝着两极化方向发展,即多功能与单一高速。
  (摘自:中国化工网)

李克强会见汤加国王图普六世

  国务院总理李克强3月1日下午在人民大会堂会见来华进行国事访问的汤加国王图普六世。

  李克强表示,汤加是中国在太平洋岛国地区的好朋友、好伙伴。习近平主席同国王陛下举行富有成果的会谈,有力推动两国关系发展。我们赞赏汤方坚定奉行一个中国政策,愿以两国建交20周年为契机,巩固政治互信,将“一带一路”倡议同汤加发展战略更好对接,扩大各领域务实合作,密切人文交流,推动两国关系不断迈上新台阶。中方支持汤加重大生产项目、基础设施和民生工程建设,愿同汤加开展农业技术交流,也欢迎汤加优质农渔业产品进入中国市场。

  李克强对汤加前不久遭遇严重飓风灾害表示慰问,相信汤加人民能够克服困难、重建家园,重申中方愿提供力所能及的帮助。

  图普六世表示,汤中两国虽相距遥远,但建交20年来双边关系持续稳定健康发展。汤加坚定奉行一个中国政策,愿继续深化双方政治互信,拓展经贸合作和人文交流,加强在教育、基础设施、农业食品等领域的合作,更好实现互利共赢。